Warrant

Warrant ist die englische Bezeichnung für einen Optionsschein und definiert somit eine als Wertpapier gestaltete Option. Er lässt sich in den Bereich der Derivate eingliedern und verbrieft das Recht (nicht die Pflicht), eine festgelegte Menge eines Basiswertes zu einem bestimmten Bezugsverhältnis zu einem vereinbarten Basispreis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Erfolgt dies an einem bestimmten Fälligkeitstermin, so handelt es sich um eine europäische Warrant-Variante, während es sich bei der Ausübung innerhalb einer Optionsfrist um eine amerikanische Warrant-Variante handelt.

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Typisch für einen Warrant ist das bereits erwähnte Bezugsverhältnis, das die Anzahl der Einheiten des Basiswertes angibt, welche der Optionsscheininhaber verkaufen oder erwerben kann. So bedeutet ein Verhältnis vom 1:5 (0,2), dass man für einen Basiswert 5 optionsscheine benötigt bzw. für einen Optionsschein 0,2 Basiswerte erhält.

Vorteilhaft der Verbriefung einer Option in einen Warrant ist die Möglichkeit des Handels an einem Retail-Markt, da sie auch in kleineren Mengen bzw. Wertangaben fungibel sind. Generell aber findet der Handel am Sekundärmarkt (Börse) oder direkt beim Emittenten statt. Grundsätzlich differenziert man dabei die folgenden drei Warrant-Typen:

A) Traditioneller Optionsschein
•    Emission (Ausgabe) im Zusammenhang mit einer Optionsanleihe (getrennt handelbar)
•    Bezugsrecht auf Aktien oder andere vertretbare (handelbare) Vermögenswerte (Call-Option)

B) Nackter Optionsschein (Naked Warrant)
•    Emission als eigenständiges Wertpapier
•    sowohl als Call- als auch als Put-Warrant möglich
•    in Form eines Leerverkaufs
•    üblicherweise Barausgleich bei Optionsausübung

Beispiele:
- Zinswarrant
- Währungswarrant
- Indexwarrant
- Rohstoffwarrant
u.s.w.

C) Gedeckter Optionsschein (Covered Warrant)
•    besondere Form des Naked Warrant
•    Call-Optionsschein
•    Verkäufer hält Basiswerte in seinem Depot
•    Barausgleich oder Lieferung der Basiswerte

 
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