Optionsanleihe

Der Warrant verbrieft also das Recht, …
… innerhalb einer bestimmten Frist (Optionsfrist)
… eine bestimmte Anzahl an Vermögenswerten wie Aktien (Bezugsverhältnis)
… zu einem bestimmten vorher vereinbarten Preis (Optionspreis, Basispreis, Bezugspreis)
zu beziehen.

Hinsichtlich des Bezugswertes können verschiedene Basisobjekte mit der Optionsanleihe in Verbindung stehen. So gibt es unter Anderem die folgenden:

- Zins-Optionsanleihe -> Bezugsrecht/ Verkaufsrecht auf Anleihen
-Devisen-Optionsanleihe -> Bezugsrecht/Verkaufsrecht auf fremde Währungen

Optionsanleihen können an der Börse in 3 verschiedenen Notierungen vorkommen:

1. Optionsanleihe mit Optionsschein
= Anleihe „cum“ (auch „volle Stücke“)
-> Kurs orientiert sich am Kurs der Optionsaktie

2. Optionsanleihe ohne Optionsschein
= Anleihe „ex“ (auch „leere Stücke“)
-> Kurs orientiert sich am Kursniveau des Marktes für festverzinsliche Wertpapiere (Kapitalmarktzins)

3. Optionsschein allein
-> Kurs bestimmt sich durch Kurs der Bezugsaktie

Die Vorteile einer Optionsanleihe für den Erwerber sind beispielsweise:
- sowohl verzinsliche als auch spekulative Renditechancen
- weniger Kapitaleinsatz für eine Aktienspekulation als bei Direkterwerb über Börse
- überproportionale Kurssteigerungen (Hebelwirkung)
- vorher feststehender Bezugspreis für die Aktien
u.s.w.

Die Nachteile hingegen sehen unter Anderem wie folgt aus:
- nicht dividendenberechtigt
- Kapitalverlust bei Kursrückschlägen oder Nichtausübung des Optionsscheins
u.s.w.

Auf Seiten des Emittenten umfassen die Vorteile hauptsächlich:
- Beschaffung von „billigem“ Fremdkapital, da Ausgabe unter dem Kapitalmarktzins
- Zinsen = Aufwand -> Gewinn und Steuern schmälernd
- durch Optionspreise später Zufluss von Eigenkapital
etc.

Die Nachteile sind beispielsweise:
- Unsicherheit über Umfang der Kapitalerhöhung (weiß nicht, ob, wann und wie viele ihr Bezugsrecht ausüben)
- entgangenes Aufgeld bei steigenden Marktkursen, da Bezugspreis vorher festgelegt