Futures

Futures bzw. Financial Futures sind derivative Finanzgeschäfte, die rechtlich zu den unbedingten Termingeschäften gehören, da sie eine Erfüllungsverpflichtung für beide Vertragsseiten umfasst. Charakteristisch für ein Future ist, dass das Verpflichtungsgeschäft (Kaufvertrag) zeitlich vom Erfüllungsgeschäft abgegrenzt ist, d.h. die heute vereinbarte Leistung wird erst später erbracht.

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Demnach versteht man unter Futures eine vertragliche Verpflichtung, eine bestimmte Menge eines Basiswertes …

… zu einem vertraglich vereinbarten Preis (Future-Preis)
… an einem bestimmten Termin (Fälligkeit; Liefertag bzw. Erfüllungstag)
… zu liefern (Short-Position) bzw.
… abzunehmen (Long-Position).

Bei Fälligkeit des Futures erfolgt somit die Lieferung des Basiswertes sowie die Zahlung des Futures-Preises, sofern keine abweichende Vereinbarung getroffen wurde. Dazu zählen beispielsweise:

• Ausgleich gekaufter Kontrakte durch Verkauf gleicher Kontrakte
• Ausgleich verkaufter Kontrakte durch Kauf gleicher Kontrakte

Wenn diese Vereinbarungen getroffen wurden, bedeutet das, dass das Fututres-Geschäft glatt gestellt wird.

Die an einem Future beteiligten Grundpositionen sind:

1. Käufer eines Futures (Long Future Position)
2. Verkäufer eines Futures (Short Future Position)

Zudem gibt es die folgenden vier Varianten von Futures-Kontrakten:

A) Zinstermingeschäfte (engl.: Interest Rate Futures)
Basiswerte sind üblicherweise …
… fiktive Anleihe
… Geldmarktpapiere
… Termingelder

B) Aktienindextermingeschäfte (engl.: Stock Index Futures)
Basiswerte sind üblicherweise …
… Aktienindizes (z.B. DAX)

C) Devisentermingeschäft (engl.: Currency Futures)
Basiswerte sind üblicherweise …
… Währungen (Devisen)

D) Edelmetalltermingeschäft (engl.: Precious Metal Futures)
Basiswerte sind üblicherweise …
… Edelmetalle (z.B. Gold oder Silber)